Теоретические аспекты обеспечение платежеспособности и кредитоспособности предприятия

ОГЛАВЛЕНИЕ
                                                                                                                                   
ВВЕДЕНИЕ	3
I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ	5
1.1. Сущность платежеспособности и кредитоспособности предприятия	5
1.2. Системы и методы оценки платежеспособности предприятия	10
1.3. Особенности оценки кредитоспособности предприятия	21
II. АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ	27
2.1 Анализ платежеспособности предприятия	27
2.2. Анализ кредитоспособности предприятия	32
2.3. Разработка рекомендаций по обеспечению платежеспособности и кредитоспособности предприятия	35
ЗАКЛЮЧЕНИЕ	41
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ	44
ПРИЛОЖЕНИЯ	49
         ВВЕДЕНИЕ
     
     В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служат его платежеспособность и кредитоспособность. Она отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению.
     Определение границ финансовой устойчивости предприятий относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях рынка, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию у предприятий средств для развития производства, их неплатежеспособности и, в конечном счете, к банкротству, а «избыточная» устойчивость будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.
     Анализ платежеспособности и кредитоспособности предприятия рассматривается как оценка стабильности функционирования предприятия, как в настоящее время, так и в перспективе.
     В отечественной практике финансового анализа еще не сложился единый подход к понятию платежеспособности и методике ее анализа. 
     Актуальность темы обеспечения платежеспособности и кредитоспособности предприятия, обусловлена, тем, что данные показатели отражают финансовое состояние предприятия, при котором оно способно за счет рационального управления материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами создать такое превышение доходов над расходами, при котором достигается стабильный приток денежных средств, позволяющий предприятию обеспечить его текущую и долгосрочную платежеспособность, а также удовлетворить инвестиционные ожидания собственников.
     Основной целью курсовой работы является анализ и разработка мероприятий по обеспечению платежеспособности и кредитоспособности предприятия.
     Для достижения поставленной цели требовалось решить следующие задачи:
     - изучить теоретические аспекты обеспечение платежеспособности и кредитоспособности предприятия;
     - провести анализ платежеспособности предприятия;
     - провести анализ кредитоспособности предприятия;
     - разработать мероприятия по обеспечению платежеспособности и кредитоспособности предприятия.
     Предмет исследования обеспечение платежеспособности и кредитоспособности предприятия.
     Объект исследования в данной работе являлись: валюта баланса, отдельные элементы активов и пассивов баланса, бухгалтерская прибыль и ее составляющие,  показатели платежеспособности, финансовой устойчивости, кредитоспособности.
     Информационной базой написания курсового проекта послужили документы бухгалтерского учета и отчетности ОАО «Дмитровский молочный завод» за 2012-2014 гг., учредительные документы, приказ об учетной политике, законодательные и нормативные документы по бухгалтерскому учету, материалы периодической печати по данному вопросу, мнения различных специалистов и практиков, высказанные на страницах периодической печати.
     В работе использовались методы сравнения, финансовых коэффициентов, вертикального и горизонтального анализа.
     


I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
     
1.1. Сущность платежеспособности и кредитоспособности предприятия
     
     В международной практике платежеспособность трактуется как достаточность текущих активов (для более точной оценки - ликвидных активов, чистых активов) предприятия для погашения в любой момент времени всех своих краткосрочных обязательств перед кредиторами. Таким образом, главный признак платежеспособности, выделяемый в мировой практике финансового анализа - наличие чистых ликвидных активов, определяемых как разность между всеми ликвидными активами и всеми краткосрочными обязательствами на тот или иной момент времени.
     Ликвидные активы определяются как мобильные денежные средства, которыми можно расплатиться с кредиторами (при наступлении срока платежа или по долгосрочному требованию) по первому требованию.
     В свою очередь, краткосрочные (текущие) обязательства представляют собой сумму краткосрочных кредитов банков, прочих краткосрочных займов и кредиторской задолженности, которая объединяет: задолженность по расчетам с поставщиками (подрядчиками), покупателями (заказчиками); задолженность перед дочерними и зависимыми обществами; векселя к уплате; задолженность по оплате труда, по социальному страхованию, по налогам, по выплате дивидендов и прочие текущие обязательства (со сроком погашения менее 12 месяцев).
     Э.А. Маркарьян [33, С.85] определяет платежеспособность как возможность предприятия в любой момент времени суметь рассчитаться по своим внешним обязательствам (т.е. наличными денежными ресурсами погасить свои платежные обязательства) и считает, что предприятие платежеспособно, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. При этом данным экономистом (а также М.И. Крейниной [29, С.44]) различается долгосрочная и текущая платежеспособность:
     - под долгосрочной платежеспособностью понимается способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе;
     - под текущей платежеспособностью понимается способность предприятия рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам.
     Одновременно предприятие определяется ликвидным, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства. То есть уровень ликвидности предприятия устанавливает по абсолютному показателю чистого оборотного капитала (собственного оборотного капитала), равного разности между оборотными (текущими) активами и краткосрочными (текущими) обязательствами.
     На наш взгляд, тавтология понятий «платежеспособность» и «ликвидность» предприятия очевидна.
     Корнев Г.Н., рассматривая совершенствование финансово- экономической деятельности предприятия на основе управления денежными потоками, [28, С.66] также приравнивает абсолютную ликвидность денежного потока предприятия и платежеспособность предприятия в рамках краткосрочного периода.
     В дальнейшем, переходя к рассмотрению показателей и ликвидности и платежеспособности, можно заметить, что, при расчете платежеспособности чаще всего опираются на показатели ликвидности. Непосредственно платежеспособность оценивается только уровнем платежеспособности и коэффициентом восстановления (утраты) платежеспособности. При этом коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности определяется опять- таки на основе расчетного и установленного значения коэффициента текущей ликвидности.
     Конечно, нельзя не отметить, что некоторые экономисты (Маркарьян [33 С. 155, 3]) расширяют список коэффициентов платежеспособности, например, коэффициентом	общей	платежеспособности, коэффициентом платежеспособности за период. Однако такое расширение коэффициентов платежеспособности у Маркарьяна обусловлено, с нашей точки зрения, тем, что он, по существу, определяет ликвидность предприятия как ликвидность баланса предприятия [33, С.151].
     На основе всего вышесказанного, можно сделать заключение о том, что в практике современного анализа финансово-экономической деятельности предприятия понятия «платежеспособность» и «ликвидность» большей частью взаимообусловлены друг другом, часто идут в контексте друг с другом, а при расчете коэффициентов взаимно пересекаются.
     Все вышесказанное, учитывая разночтения в понятиях платежеспособности и ликвидности, подводит к выводу о синхронизации рассматриваемых понятий путем разделения понятия платежеспособности на две составляющих:
     - платежеспособность в краткосрочной перспективе;
     - платежеспособность в долгосрочной перспективе.
     И как следствие, слияние понятий «платежеспособность предприятия в краткосрочной перспективе» и понятия «ликвидность предприятия».
     В дальнейшем необходимо избавиться от разночтения понятия платежеспособность в части определения активов, лежащих в основе ее расчета (текущие, ликвидные, чистые, общие). Поскольку определения перечисленных видов активов неоднородны и варьируются, это оказывает влияние на сопоставимость показателей ликвидности (с нашей точки зрения будет верным показатели ликвидности определять как показатели платежеспособности).
     Учитывая, что ликвидность в деловой терминологии изначально всегда трактовалась как способность превращения активов предприятия, ценностей в средство платежа, в деньги, то наша точка зрения совпадает с точкой зрения Маркарьяна с некоторым дополнением: ликвидность предприятия - это ликвидность баланса предприятия, при расчете которой активы определяются по возможной цене продажи активов (либо чистая стоимость реализации; либо рыночная стоимость), обязательства - по возможной цене погашения обязательств.
     Возможная цена продажи активов - сумма денежных средств или их эквивалентов, которая в настоящее время может быть выручена от продажи актива в нормальных условиях.
     Возможная цена погашения обязательств - стоимость погашения обязательств, т.е. недисконтированная сумма денежных средств или их эквивалентов, которая предположительно будет потрачена для погашения обязательств при нормальном ходе дел [32].
     Данное замечание, с нашей точки зрения, немаловажно, т.к. однозначно существует и определяется непосредственная связь между способом оценки статей баланса и значениями показателей платежеспособности (ликвидности). Общее правило таково: преуменьшение статей актива ведет к занижению показателей платежеспособности (ликвидности). С другой стороны, «раздувание» той или иной статьи актива искусственно их завышает. С точностью наоборот - для статей пассива. [7] 
     Рассмотрим подробнее различные точки зрения по этому вопросу. Например, авторы М.В. Мельник, А.И. Кривцов, О.В. Горлова утверждают, что «кредитоспособность заемщика означает способность юридического лица полностью и в срок рассчитаться по своим обязательствам», а также добавляют, что «кредитоспособность заемщика прогнозирует его платежеспособность на ближайшую перспективу». [27, С.85]
     Такого же мнения придерживается профессор А.Д. Шеремет, А.И. Ачкасов под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта понимает его способность своевременно производить все срочные платежи при обеспечении нормального хода производства за счет наличия адекватных собственных средств и в форме, позволяющей без серьезных финансовых потрясений мобилизовать в кратчайшие сроки достаточный объем денежных средств для удовлетворения всех срочных обязательств перед различными кредиторами. [40, С.59] Продолжением этой формулировки может служить определение Е.В. Фёдоровой: «Финансовое состояние предприятия выражается его платеже- и кредитоспособностью, т.е. способностью вовремя удовлетворять платежные требования в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, выплачивать рабочим и служащим заработную плату, вносить платежи и налоги в бюджет». [39, С.212]
     Однако, сторонники данного понятия кредитоспособности учитывают лишь экономические возможности заемщика, полученные в результате анализа его финансовой отчетности. Кроме того, данные понятия тесно граничат с понятием «платежеспособность», которое имеет значительное различия с понятием кредитоспособности. Сравнительный анализ этих понятий приведен в таблице. Приложение 14.

     Другая группа экономистов считают, что кредитоспособность определяется так же и рядом других факторов, не зависящих напрямую от хозяйствующего субъекта и не поддающиеся количественному измерению, т.е. нефинансовых. Например, географические и отраслевые особенности, контрагенты и т.п.
     Так, О.С. Кайгородцева определяет кредитоспособность, как качественную характеристику заемщика, отражающую его возможности с точки зрения своевременного возврата ссуды.[21, С.56]
     Такая точка зрения более распространена на Западе, где для оценки кредитоспособности существует слово «creditworthy» , в буквальном переводе означающее «кредитодостойный». [19, С.90]
     Такие экономисты как А. Р. Горбунов и другие определяют кредитоспособность как «реально сложившееся правовое и хозяйственно-финансовое положение заемщика, исходя из которого банк принимает решение о начале или прекращении кредитных отношений с ссудозаемщиком». [18, С.77] Считается, что данное понятие наиболее приближенно к реалиям кредитного анализа.
     По моему мнению, нельзя говорить, о каком-то универсальном определении кредитоспособности. Понятие «кредитоспособность» должно охватывать множество аспектов: как финансовых (финансовое положение заемщика, его способность заработать необходимые средства, наличие обеспечения кредита), так и нефинансовых (отраслевые и региональные особенности, готовность и желание рассчитываться по своим обязательствам).
     При определении понятия «кредитоспособность» необходимо понимать, что означают такие понятия как «кредит» и «кредитование», учитывая главные принципы, на которых эти понятия основаны: принцип платности, срочности и возвратности. То есть нужно обратить внимание не только тот факт, что заемные средства необходимо вернуть в установленный кредитным договором срок, но также на тот факт, что помимо основного долга необходимо уплатить проценты по кредиту. Кроме того, нужно учитывать такие важнейшие факторы как финансовый риск, бизнес-риск и риск кредитной истории.
     Таким образом, на основе различных точек зрения экономистов, можно дать следующую трактовку: кредитоспособность - это правовое и хозяйственно-финансовое положение заемщика, позволяющее оценить его способность, готовность и желание расплатиться по долговым обязательствам перед кредитором, в срок и в полном объеме.


1.2. Системы и методы оценки платежеспособности предприятия
     
     Платежеспособность предприятия в общем виде определяется уровнем обеспеченности активов источниками их формирования (другими словами, независимости от внешних источников финансирования) и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Как было отмечено выше, устойчивое финансовое положение характеризуется следующими признаками:
     1. своевременностью расчетов по обязательствам;
     2. достаточным долевым участием собственного капитала в формировании имущества (не менее 50%) и оборотных активов (не менее 30%).
     Основой финансовой самостоятельности и независимости организации является наличие достаточного для нормального финансирования деятельности объема собственного капитала. Однако финансирование деятельности полностью за счет собственных источников не выгодно для организации, так как использование на приемлемых условиях заемных источников (например, отсрочки платежей по закупаемым товарно-материальным ценностям или привлечение кредитных ресурсов в случае, когда процентная ставка по ним ниже экономической рентабельности), может повысить рентабельность собственного капитала. Однако с другой стороны, если средства организации сформированы в основном за счет краткосрочных обязательств, ее финансовое положение будет неустойчивым, так как с краткосрочными источниками необходима постоянная оперативная работа по обеспечению их своевременного возврата (для избежания штрафных санкций и ухудшения отношений с контрагентами) и привлечению на непродолжительное время других заемных капиталов. 
     Таким образом, соотношение собственного и заемного капитала, во многом определяет уровень финансовой устойчивости организации. Финансовая устойчивость определяется также соотношением стоимости материальных оборотных средств (запасов и затрат) и величины собственных и заемных источников их формирования.
     В качестве нормальных источников формирования запасов и затрат выделяют следующие:
     1.  Собственные оборотные средства.
     2.  Краткосрочные кредиты и займы (исключая просроченные долги).
     3.  Кредиторская задолженность товарного характера (исключая просроченные долги): задолженность перед поставщиками, в т.ч. оформленная векселями, авансы полученные.
     Общая сумма нормальных источников формирования запасов и затрат (НИФЗ) определяется по формуле:
      НИФЗ = СОС + ККЗ + КЗТХ – ПрД,                                (1.1)
     где СОС - собственные оборотные средства;
      ККЗ - краткосрочные кредиты и займы;
      КЗТХ - кредиторская задолженность товарного характера;
      ПрД - просроченные долги (в части кредитов и займов, а также кредиторской задолженности товарного характера).
     Недостаток нормальных источников формирования запасов и затрат означает, что определенная часть последних формируется за счет кредиторской задолженности нетоварного характера (задолженность по оплате труда, социальному страхованию, перед бюджетом и прочими кредиторами) либо неплатежей (просроченных платежей по кредитам и займам и кредиторской задолженности) Приложение 1.
     В зависимости от соотношения величин материальных оборотных активов и источников их формирования условно выделяют следующие типы финансовой устойчивости:
     -Абсолютная финансовая устойчивость
МПЗ ? СОС,                                                      (1.2)
     где МПЗ - материально-производственные запасы.
     Данное соотношение показывает, что все запасы полностью сформированы за счет собственных источников и организация не зависит в финансовом аспекте от поставщиков. Ситуация встречается очень редко и не является идеальной, так как означает неэффективное использование собственных средств, наличие их избыточного объема. Это ведет к низкой рентабельности собственного капитала, и возникает чаще всего при сворачивании производственной деятельности, сопровождающемся опережающим сокращением внеоборотных активов и запасов в сравнении с уменьшением собственных источников.
     - Нормальная финансовая устойчивость
СОС ? МПЗ ?  НИФЗ,                                         (1.3)
     Ситуация является наиболее оптимальной, характерна для успешно функционирующих организаций. Означает, что для формирования материальных оборотных активов обоснованно используются как собственные, так и привлеченные источники.
     - Неустойчивое финансовое положение
МПЗ > НИФЗ                                                    (1.4)
     Ситуация означает, что для формирования части запасов и затрат организация вынуждена привлекать в качестве дополнительных источников финансирования кредиторскую задолженность нетоварного характера, что является экономически необоснованным, тем не менее в результате оперативного управления платежами просроченной задолженности перед контрагентами не допускается.
      Критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству организация имеет просроченную задолженность, т.е. часть запасов формируется за счет неплатежей.
     Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости должен быть дополнен анализом относительных показателей - коэффициентов. Коэффициенты финансовой устойчивости рассчитываются путем соотношения величин отдельных статей пассива и актива уплотненного аналитического баланса и позволяют углубить оценку финансовой устойчивости, данную на основе показателей излишка (недостатка) основных источников формирования запасов и затрат, изучить иные стороны, характеризующие финансовую устойчивость организации. 
     Для примера можно привести коэффициенты автономии (отношение собственного капитала к общей величине источников финансирования) (Ка), зависимости (Кз) (отношение заемного капитала к общей величине источников финансирования), соотношения собственного и заемного капитала (Кс/з), а также соотношения заемного и собственного капитала (Кз/с). Первые два показателя, так же, как и два последних, являются обратными:
                                       (1.5)
Кроме того, третий и четвертый можно вывести из первого, например:
                                        (1.6)
     где СК - собственный капитал;
      ЗК - заемный капитал;
      ВБ - валюта баланса (общая величина активов или капитала).
                                   (1.7)
     Таким образом, при непосредственном проведении анализа достаточно отобрать один из взаимозаменяемых показателей, наиболее ярко отражающий рассматриваемый аспект финансовой устойчивости. 
     Показатели, характеризующие следующие аспекты понятия «финансовая устойчивость»: 
     1) рациональность структуры финансирования активов (обеспеченность общей величины активов собственными и долгосрочными источниками формирования, обеспеченность мобильной составляющей активов - оборотных средств - собственными источниками);
     2) мобильность собственных источников; 
     3) оптимальность размещения финансовых ресурсов в тех или иных активах.
     1. Коэффициенты, характеризующие рациональность структуры финансирования активов:
     1.1. Коэффициент автономии (независимости, концентрации собственного капитала) - это отношение собственного капитала к общей сумме источников формирования имущества: 
                                                       (1.8)
     где  Ка - коэффициент автономии;
      СК - собственный капитал;
      ВБ - валюта уплотненного аналитического баланса (общая величина источников формирования имущества).
     Коэффициент характеризует уровень общей обеспеченности активов собственным капиталом, т.е. относительную независимость организации от внешних источников финансирования, указывая на долю собственного капитала в общей сумме всех средств организации, используемых ею для осуществления уставной деятельности. Минимальным значением для этого показателя считается уровень 0,5. На практике у промышленных предприятий часто встречается ситуация, когда, не смотря на высокий коэффициент автономии (более 0,5), организация находится в кризисном финансовой положении из-за отсутствия собственных оборотных средств, определяемом высокой фондоемкостью производства, а, следовательно, и высокой долей внеоборотных активов (прежде всего основных средств), превышающей долю перманентного капитала.
     Повышение значения коэффициента в динамике означает укрепление 
финансовой самостоятельности, снижение зависимости от внешних источников финансирования, повышение гарантий погашения предприятием своих обязательств. С другой стороны, более высокий уровень финансовой автономности организации способствует увеличению доверия к организации со стороны потенциальных кредиторов и инвесторов и расширению возможностей привлечения средств со стороны.
     1.2. Уровень перманентного капитала (в ряде литературных источников именуемый коэффициентом финансовой устойчивости).
     Рекомендуется рассчитывать в дополнение к коэффициенту автономии для организаций, имеющих долгосрочные обязательства. Уровень перманентного капитала (Упк) рассчитывается как отношение его величины (суммы собственного капитала и долгосрочных обязательств) к валюте уплотненного аналитического баланса и показывает долю долгосрочного капитала в общей величине источников формирования имущества, что определяет финансовую надежность организации:
                                                       (1.9)
     где ДО - долгосрочные обязательства.
     В зарубежной литературе для данного показателя часто называется ограничение ?0,7, однако организациям, для которых процентная ставка по кредитам выше уровня экономической рентабельности (т.е. дифференциал финансового рычага отрицателен), на столь высокое значение ориентироваться не целесообразно, достаточно ограничение ?0,5. 
     1.3. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами (Косос). Рассчитывается путем отношения собственных оборотных средств к общей величине оборотных активов:
                                                     (1.10)
     где СОС – собственные оборотные средства;
      ОА - оборотные активы.
     Коэффициент характеризует долю оборотных средств, формируемую за счет собственных источников. 
     Установлено нормативное значение данного показателя не менее 0,1. Выведем взаимосвязь между коэффициентами обеспеченности собственными оборотными средствами и текущей ликвидности (Ктл), который рассчитывается как отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам и характеризует общий уровень ликвидности организации.  Так как Ктл = ОА/КО (ОА – оборотные активы, КО – краткосрочные обязательства), то
                                (1.11)
      «Методическими рекомендациями…» нормативное значение коэффициента текущей ликвидности установлено на уровне не ниже 2,0. Подставив данное значение в вышеприведенную формулу взаимосвязи коэффициентов,  получим,  что  коэффициент  обеспеченности  собственными оборотными средствами должен иметь значение 0,5:
      Косос = 1-1/Ктл = 1-1/2 = 0,5                                   (1.12)
     В настоящее время специалисты в области финансового анализа рекомендуют в качестве оптимального значения коэффициента текущей ликвидности диапазон 1,5-2,0. Подставив в формулу нижнюю границу данного диапазона, получим значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами 0,3:
Косос = 1-1/Ктл = 1 - 1/1,5 = 0,3                                (1.13)
     Таким образом, более обоснованно считать оптимальным значением коэффициента обеспеченности диапазон 0,3-0,5. Итак, не менее 30% оборотных активов должно формироваться за счет собственных источников. Соответственно, не более 70% общей величины оборотных активов может формироваться за счет краткосрочных обязательств (кредиты и займы, кредиторская задолженность). Увеличение значения коэффициента в динамике означает повышение уровня обеспеченности оборотных активов собственными источниками финансирования и характеризует укрепление финансовой устойчивости. При отрицательном значении показателя наличия собственных оборотных средств коэффициент обеспеченности не имеет экономической интерпретации, но может быть рассчитан для анализа динамики уровня обеспеченности. Ситуация, когда величина собственных оборотных средств принимает знак «-», означает, что все оборотные активы формируются за счет краткосрочных заемных средств. 
     Коэффициент обеспеченности материальных производственных запасов собственными оборотными средствами (Ко.мпзсос):
                                                         (1.14)
     где МПЗ - материально-производственные запасы.
     Коэффициент является частным случаем коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами в целом и показывает, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками финансирования. Оптимальным считается значение данного показателя на уровне ?0,5, это означает, что для обеспечения нормальной финансовой устойчивости не менее 50% запасов должно формироваться за счет собственного капитала, и не более 50% - за счет краткосрочных обязательств. Заметим, что в ряде литературных источников приводится оптимальное значение на уровне 0,6-0,8, что представляется оправданным для организаций, занимающихся производственной деятельностью.
     2. Коэффициенты, характеризующие мобильность собственных источников: 
     2.1. Коэффициент маневренности собственного капитала (КмСК). Расчет данного показателя уже был приведен ранее. Напомним, что данный показатель рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общей величине собственного капитала и показывает, какая доля собственного капитала направлена на формирование оборотных активов, то есть находится в мобильной форме (в постоянном движении):
                                               (1.15)
     Повышение значение показателя означает более высокий уровень маневренности собственных источников, а следовательно и более устойчивое финансовое положение. Оптимальным считается значение данного коэффициента на уровне 0,2-0,5 в зависимости от отраслевой специфики, которая определяет структуру активов. В отраслях с высокой долей внеоборотных активов (главным образом, основных средств), т.е. фондоёмких производствах, показатель будет иметь значение, более близкое к нижней границе вышеуказанного интервала, т.е. 0,2. Напротив, в отраслях с низкой долей внеоборотных активов и высокой долей оборотных, например, в торговле, значение показателя должно стремиться к верхней границе данного интервала, т.е. 0,5.
     2.2. Индекс постоянного актива (коэффициент покрытия инвестиций) (Ипа), рассчитывается как отношение внеоборотных активов к собственному капиталу и показывает, какая часть собственного капитала служит источником формирования внеоборотных активов, являющихся низколиквидными:
                                                           (1.16)
     Повышение значения показателя означает снижение маневренности собственных средств и ухудшение финансового положения. В случае отсутствия на балансе долгосрочных обязательств сумма коэффициента маневренности и индекса постоянного актива дает 1,0.
     3. Коэффициенты, характеризующие оптимальность размещения финансовых ресурсов в активах: 
     3.1. Коэффициент накопления амортизации (коэффициент износа 
амортизируемых активов). Рассчитывается путем отношения накопленной суммы износа основных средств и нематериальных активов к первоначальной (восстановительной) их стоимости, характеризуя уровень изношенности данных активов. 
                                                        (1.17)
     где: 	Кна - коэффициент накопления амортизации;
      Ана, Аос - амортизация нематериальных активов и основных средств;
      НАпс, ОСПС - нематериальные активы и основные средства по первоначальной стоимости.
     В качестве оптимального значения коэффициента ряд экономистов (Ковалев А.И, Привалов В.П., Баканов М.И., Шеремет А.Д. и др.) приводит значение не более 0,25. Отсутствие же необходимого для обновления фондов объема финансовых ресурсов характеризует низкий уровень финансовой устойчивости, даже если при существующей структуре активов и капитала коэффициенты, характеризующие достаточность собственного капитала и собственных оборотных средств имеют приемлемые значения. Это связано с тем, что приемлемые значения коэффициентов, характеризующих структуру финансирования активов, в этом случае достигаются лишь за счет низкой величины остаточной стоимости внеоборотных активов в связи с  высоким уровнем их износа
     3.2. Уровень вложений в торгово-производственный потенциал (Увтпп). Рассчитывается путем отношения суммы таких видов активов, как нематериальные, основные (по остаточной стоимости), запасы и затраты (по балансовой стоимости) к общей величине активов:
                                             (1.18)
     Коэффициент характеризует потенциальные возможности производства и обеспечения процесса реализации. Оптимальным в торговле считается значение на уровне > 0,7, в промышленности > 0,5.
     3.3. Коэффициент имущества производственного назначения (Кипн) (коэффициент стоимости реальных активов). Используется в организациях, занимающихся производственной деятельностью, конкретизируя значение предыдущего показателя. Рассчитывается как отношение балансовой стоимости реальных активов (сумма остаточной стоимости основных средств, балансовой стоимости производственных запасов (материалов и МБП), незавершенного производства) к общей величине капитала:
                                                   (1.19)
     где ПЗ – производственные запасы (стр.211 баланса);
      НП – незавершенное производство (стр.213 баланса).
     Коэффициент характеризует производственные мощности предприятия. Он определяет, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства. Рекомендуемое значение показателя – > 0,5. Низкое значение коэффициента может быть связано с большими объемами незавершенного капитального строительства, нереализованной продукции либо дебиторской задолженности.
     3.4. Уровень функционирующего капитала (Уфк): 
                                               (1.20)
     где ДВФ - долгосрочные финансовые вложения;
     КФВ - краткосрочные финансовые вложения.
     Показатель определяет, какую долю в имуществе занимают активы, непосредственно занятые в собственной торгово-производственной деятельности (за вычетом вложений в деятельность сторонних организаций). Оптимального значения как такового показатель не имеет, нося чисто информативную функцию о стратегической направленности деятельности организации: получении доходов за счет собственной деятельности или инвестиций в деятельность сторонних фирм, что определенным образом характеризует уровень риска при осуществлении инвестиционной политики. Высокое значение коэффициента означает высокую зависимость финансового положения организации от устойчивости и платежеспособности дочерних, зависимых и иных организаций, в которые она вкладывает средства. В российских условиях существенной нестабильности положения на рынке, низкой экономической рентабельности и платежеспособности весьма значительной части организаций, высокое значение показателя не является рациональным, т.к. означает серьезный риск ухудшения финансового положения по независящим от деятельности руководства данной организации причинам.


1.3. Особенности оценки кредитоспособности предприятия

     Кредитный процесс представляет собой достаточно сложный, состоящий из ряда выполняемых в определенном порядке операционно-технологических процедур экономический процесс, устойчивое функционирование которого достигается путем согласования усилий всех участвующих в нем лиц, т. е. путем его организации и управления.
     Организация кредитования - это деятельность по упорядочению всех процессов, связанных с предоставлением кредита, контролем за ходом исполнения связанного с ним обязательства и окончательным исполнением (прекращением) этого обязательства в соответствии с принципами кредитования - возвратностью, платностью и срочностью.
     Под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта понимается наличие у него предпосылок для получения кредита и возврата его в срок. Кредитоспособность заемщика характеризуется:
     * репутацией заемщика, которая определяется своевременностью расчетов по ранее полученным кредитам, качественностью представленных отчетов, ответственностью и компетентностью руководства;
     * текущим финансовым состоянием и способностью производить конкурентоспособную продукцию;
     * возможностью при необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников.
     Одновременно с этим банк производит оценку прибыли, которую он получит при кредитовании конкретных затрат .......................